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掌舵阅文半年股价翻倍,程武谋新局:“互联网影视航母”已见雏形

■公司:阅文集团(0772.HK)

■市值:655亿港元(截至10月23日收盘)

■核心竞争力:在线阅读行业排头兵,中国网络文学付费模式的开创者,占据网文江湖半壁江山,产品矩阵丰富,牢牢掌控IP源头

■机构眼中的公司:国内领先的数字阅读平台、文学IP的绝对龙头

“这不是简单的三家拼起来的发布会,也不只是为影视这一个领域孤立来做的,而是整个IP构建的生态体系。”10月19日,腾讯集团副总裁、阅文集团CEO、腾讯影业CEO、腾讯动漫董事长程武向外界宣布,腾讯和阅文旗下的三家企业腾讯影业、新丽传媒、阅文影视将深度整合,优势互补,构建腾讯新文创生态。

当天,“腾讯影业、新丽传媒、阅文影视2020年度发布会”众星云集,并公布了56个项目的片单,吸引各方关注。自今年4月27日阅文集团(以下简称阅文)高层洗牌,以程武为代表的腾讯高层进入阅文核心管理层,外界对阅文未来的发展战略充满期待。4月28日至10月23日,近半年时间,阅文在二级市场的表现也印证了资本的期待:122个交易日涨幅达101.88%,股价创两年来新高,截至10月23日收盘,市值为655亿港元。

这半年来,程武并未停歇,提出开启阅文的组织变革,全面升级阅文的发展战略。而本次腾讯系“三驾马车”的整合,是程武接手阅文后,再次大刀阔斧地改革,亦是阅文走出战略升级的重要一步。

腾讯将带着怎样的互联网创新思维,以及对新文创生态的理解来实施战略?《每日经济新闻》记者与程武深度对话,听程武解读他在腾讯影视版图下的这盘大棋局。

产业间耦合度不高

以IP为核心布局内容生态新基建

两年前,在程武的带领下,腾讯将1.0版的“泛娱乐”理念升级为2.0的“新文创”。“核心要考虑用户的需求,大众除了有社交、看新闻的需求外,还有对网文、动漫和网络影视业务的巨大需求。”

而移动互联网和智能终端,可以把用户需求快速地连通、联动。不过,能彻底将这个产业链打通的公司少之又少。在程武看来,即便是在好莱坞这样成熟的、人才较多的影视工业里,依然存在“721”现象,即10部电影7部在亏钱、2部打平、仅1部盈利。值得一提的是,好莱坞35%~40%的影片靠票房盈利,其他则靠DVD、衍生品、授权产业等。而在中国,这个问题显得尤为突出。“我国影视行业盈利影片低于10%,因为我们的产业链没有做起来,投资回报都要靠票房收益。”

因此,一部大体量片子一旦亏钱,就会让一家影视公司遭遇重创。“文化产业说到底是创意,创意产业最大的特点是高风险,因为创意产业最核心的是要创新,创新最大的问题在于失败率很高,成功率很低。”程武一针见血地指出,影视的覆盖面最广、表现形式最生动,但创新风险等导致行业失败率较高。

“一部电影周期可能长达10年,投资往往也很大,社会化分工很强,且拍摄过程中还要经历天气等各种复杂因素,拍摄完成后还得看档期,因此它的系统性风险是最强的。”程武认为,要想降低风险,就得“通过不同文化产业链内容的互相助力、互相组合,把产业生态做好,从而给不同产业链带来更大的机会”。

9年前,程武刚涉足泛娱乐时,就发现绝不能孤立地做影视,单一产业在遭遇波折时比较脆弱。而目前,产业之间的耦合程度还不够高,“每个产业都克服不了自身的缺点和困难,也都有各自的天花板”。

以IP改编来看,文字想象力丰富,但表现形式单一;动漫处于中间,却相对垂直小众;影视的投资周期非常长,游戏的成功率比影视还低。“它们各有优势、挑战,我们想把各个领域都布局出来,才能围绕内容,满足用户不同的需求。不能各自为战,而是整合起来,互相取长补短。”

影视公司在垂直领域无法降低系统性风险,因此需要从源头上、从最早的IP环节就进行规划和判断:哪些具有长期开发价值,哪些适合不同产业环节来做,然后进行组合和联动,来更好地开发IP作品,实现内容产业链耦合。

“过往IP开发合作中是基于买卖逻辑的单次交易,以IP消耗性改编的零和博弈为主。在动漫、影视、游戏改编等环节,阅文缺乏共同致力于IP影响力、向心力构建的生态合作伙伴。”程武说。

所以,在践行了1.0、2.0模式后,程武认为,腾讯影业、新丽传媒、阅文影视均具备以IP为核心的内容生态新基建布局。不过,只有每个模块的基础能力远远不够。“所以今年我们希望把它们真正地融合起来。既要在垂直领域把规划做好,也要在整个IP立体长线规划中做好。这是我们第三阶段的起步阶段,还需要在实践和跑动的过程中不断调整。”

对赌是短期的财务

新丽对阅文的战略价值不是一个变现工具

在程武的新文创生态中,作为IP“放大器”的影视具有核心价值,因此,IP影视化是不可或缺的一环,但同样也是生态构建里最难的一环,创意的不确定性增加了潜在风险,所以“整合”成为必然的一步大棋。

在三家公司中,新丽传媒的命运最受关注。2018年,阅文以155亿元买下新丽传媒,彼时影视行业资本遇冷,155亿元的估值并不便宜。此后,2018年、2019年,新丽传媒连续两年没有完成业绩对赌。2019年末,新丽传媒主要参与制作的《庆余年》燃爆荧屏,然而因为疫情对影视行业不可忽视的影响。2020年上半年新丽传媒的收入及经营业绩仍未达预期,并由此拖累了阅文首现亏损,阅文计提与收购新丽传媒相关的商誉及商标权减值高达44.1亿元。

“哪怕阅文收购新丽之后,两者也还没有实现真正的联动和融合,所以阅文缺乏把优秀的网文作品转化为体系化的新丽的创作能力。”程武并不否认,新丽传媒被阅文收购后,两者融合还没有产生完美的化学效应。

不过,程武对新丽传媒表达了长远的看好,这应该也是阅文收购的终极目的。“对赌是短期的财务,新丽传媒对阅文的战略价值不是一个变现的工具,而是应该成为阅文优秀IP影视转化过程中,最有能力的一个团队和单元,能把更多优秀的作品转化成影视,并扩大其影响力。”

“《庆余年》第一季取得了成功,我们更希望把这种为数不多的实践性项目,通过系统性的整合变成批量化、规模化和长期性的。”程武希望能将阅文大量的优质IP打造成更多的“庆余年”。

过去10年,程武见证了腾讯在社交网络领域的发展,以及腾讯游戏如何成长为全球体量最大、最具影响力的平台,并深度参与、推动了基于社交网络和游戏业务的内容板块。对于“三驾马车”的定位,程武有着清晰的规划:“在IP转化的影视环节,三家公司重叠的领域很少,反而联动会很多且互相协同。”

“新丽传媒更多的是以电视剧为主,辅有电影,生产头部精品,一年有6部~10部产出。不管是对阅文IP的改编,还是在现实主义题材的创作上,都能保持优秀的持续产出力。”但同时,程武也指出,一家公司的带宽相对有限,需要另外两家来联动夯实。

程武进一步表示:“腾讯影业以主投主控为主兼以自制,电视剧和电影并重,牵头与行业优秀创作团队一起打造好作品。但新丽传媒和腾讯影业每年自制和主控主投可改编的数量有限,因此,阅文影视相对来讲,会依托阅文IP,更多的是以兼修和参投为主,辅以部分平台的定制。”

与此同时,程武强调:“‘三个兄弟’会各自拿出最擅长的块板,与合作伙伴们开放协作,不辜负每一部好作品,不断开拓每个IP的价值空间。”

明确的定位,将让三家公司实现资源借力、优势互补,但三家公司也有业务重叠的部分,具体到每一个IP,又该怎样合理地分配资源呢?

“我们会成立一个影视委员会,我和老曹(曹华益,新丽传媒董事长)来统筹所有IP的影视化改革,包括标准制定、判断和把握。下面还会设不同的团队,如负责IP创作的,哪些IP适合哪个公司牵头,大家如何协同。”程武笑言,影视委员会借鉴了迪士尼模式、日本ACG版权委员会模式等,但现阶段还是摸着石头过河的新实践,需要不断迭代才能做得更好。

转化不争朝夕向“文学内容生态”升级

落脚到对上市公司阅文的影响上,这也是投资人和资本市场尤其关注的,阅文融入腾讯后,会获得怎样的发展机会?此番程武大刀阔斧地启动了对“三驾马车”的整合,其实也是腾讯对阅文业务能力的改造升级,不管是IP的系统化转化,还是新丽传媒的角色定位。

从公司价值角度来讲,投资人最看重的是公司能否持续成长,源源不断创造价值。对于阅文来说,就是IP运营能力,腾讯要打造的IP生态如果实现,那么一定程度上可以降低影视创意本身属性带来的风险,通俗来讲就是不间断产出“庆余年”,它可能是影视,也可能是动漫、游戏等。

程武坦言,在接手阅文后,他进行了不断地调整,希望打造2.0版阅文,推动其从“最大的行业正版数字阅读和文学IP培育平台”,向“更强的文学内容生态”升级,“不仅仅是战略和业务的调整,更多的是组织和文化的升级和转型”。

在程武为代表的腾讯高层进入阅文前,阅文股价在今年3~4月一度在低位徘徊,最低曾触及25.95港元。但自4月27日高层换血后,阅文股价一路攀升,截至10月23日收盘,阅文每股64.50港元,相比3月低点已经实现翻倍,市值为655亿港元。

但想要维持在资本市场的亮眼表现并非易事,在谈及对阅文市值管理方面的思考时,程武专门向每经记者表示,阅文是腾讯新文创战略和生态的核心组成部分,市值是公司价值的外部表现之一,在腾讯和阅文看来,重点还是在于长期的战略规划和业务发展。

“作为一家上市公司肯定要对股东负责,但好的资本市场需要是长期的、可持续的。我接手阅文后,和管理团队更希望能在新战略方向的指导下,把每一步工作做扎实,把组织、人才升级做好,同时还能补齐各个板块的实际能力,把它们都做强。只有将工作重点集中在主营业务上,才能用好业绩增强投资者和市场的信心。”

程武补充道,在未来一年内,将投入资源增强IP孵化能力。“内容和IP是阅文的核心资产,也是我们业务价值的基础和最大的竞争优势。其次,将对平台进行改进,不仅是内容分发中心,还是作家和用户之间的纽带,同时将在阅文和腾讯的产品矩阵间建立强联结,利用腾讯的流量优势实现更广泛的用户覆盖,增强平台的连接能力。”程武进一步表示,还将强化以IP为中心的生态系统,全面释放IP的成长空间。

程武期待,能打造出“文化内容娱乐产业的集团军”,必须坚持长期主义,尊重IP价值的长线内容布局,通过好的业务表现,用实际业绩为资本市场的长期表现打下更好的基础。“腾讯这次对阅文的转化来日方长,不争朝夕。”

记者手记|互联网企业对中国影视工业的参与和重塑进入新阶段

今年11月,程武将迎来在腾讯的11周年。

自2009年加入腾讯后,从社交网络、游戏业务到影视业务,再到今年执掌中国网文第一股阅文集团,程武横跨多个板块。在文创领域浸润多年的他,颇具前瞻性地提出了“IP”“泛娱乐”和“新文创”概念。

此番程武整合“三驾马车”,于业内而言意义非凡——被认为是“互联网企业对于中国影视工业的参与和重塑进入新阶段”的标志,也是一次能“载入中国影视产业发展史册”的重举。

程武深知阅文的网文生态对于腾讯IP战略的重要性,因为目前源自文学IP成功改编的作品并不多,还远未形成工业化体系。因此,必须加快整合旗下几大内容业务板块,形成“1+1+1>3”的内容产业链耦合,搭建起一个更广阔的内容产业生态。

在1个多小时的对谈中,记者深刻感受到在程武的带领下,“三驾马车”将通过内联动、外联合的方式,助力腾讯新文创全速迈进3.0时代,下一个《庆余年》蓄势待发。正如程武所言:“好创意从来都很稀缺,需要滴水藏海,只有搭建好广阔的内容产业生态,才能让好内容源源不断地生长出来。”

也只有这样,才能促进中国数字内容产业向深度和高质量发展。相信在程武的推动下,腾讯会搭建起一个文学、动漫、影视、电竞等的内容强矩阵,腾讯的“新文创”生态,也有望打造成为中国文化符号。

记者:杜蔚

编辑:董兴生

视觉:刘阳

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